大众整车押在合肥、电池交给国轩高科，欧盟关税压顶、德国裁员10万同步上演，中国供应链悄悄掌握了百年车企的命门？

大众一边宣布全球裁员10万人，一边在欧洲三个国家砸下246亿建电池厂，背后的合作方还是一家来自合肥的中国公司。

一进一退，看着矛盾，其实一点都不矛盾。

这是一家百年车企，在存亡边缘写下的生存答卷。

001

先说大众这两年有多难。

2025年财报出来，数字让整个德国都沉默了。

销售收入3219.1亿欧元，体量还在那儿，但营业利润只剩88.7亿欧元，比上一年直接腰斩53%。利润率从5.9%跌到2.8%，是2016年以来最差的成绩。

你可以这样理解：大众在2025年卖出了和往年差不多数量的车，但赚到的钱只有以前的一半都不到。

问题不是卖不出去，是卖出去的每一辆都越来越不赚钱。

电动车转型是个大坑。电动车定价接近燃油车，但电池成本高出一大截，单车利润就这么被吃掉了。美国关税持续施压，软件子公司Cariad重组大量计提拨备，各种麻烦叠在一起。仅2025年上半年，奥迪和Cariad的重组拨备就高达7亿欧元，这还只是上半年的数字。

销量算是守住了，902.2万辆。这是唯一的安慰。但在利润这张报表上，大众已经不像一个千亿级巨头了。

002

9月3日，大众监事会做了一个历史性的决定。

全票，这两个字很重要。

德国工会力量历来强大，工人保护意识根深蒂固，每次企业大裁员都是漫长的博弈拉锯战。大众的监事会里本来就有工人代表的席位，过去每次谈判，工会一方总是挡在前面。

但这一次，代表工人利益的席位也举手赞成了。

这说明什么？

说明连工会都算清楚了：关掉几家工厂、裁员十万人，才有可能保住剩下的五十五万人。这是一道残酷的算术题，所有人做出了同样的选择。

一家在德国扎根将近百年的工业巨头，亲手签下了自家工厂的停产令。这在大众漫长的历史上，从未发生过。

003

但大众没有就此认输，同一时间它还做了另一件事，而且力度不小。

大众和国轩高科宣布，要在西班牙、斯洛伐克、摩洛哥三国分别设立合资电池公司，三家公司总投资32.22亿欧元，折合人民币约246亿元。

国轩方面需要出约15.98亿欧元，折合约122亿人民币。

这不是小数目。122亿人民币，基本相当于国轩2025年上半年营业总收入的将近一半。不是随便押的一注，是押上了真金白银的长期赌注。

大众出钱出市场，国轩出技术出运营，产出来的电池优先供应大众在欧洲的整车工厂。两家公司分工非常清晰。

说白了，这本质上不是财务投资，而是一份长期供货协议穿了件股权的外衣。大众把欧洲电池供应链的命脉，实质上交给了一家来自合肥的中国公司来承建、来运营。

关厂和合资，这两件事放在一起，才能看清大众真正的战略方向。

004

大众自己不是没想过下场建电池厂。

旗下的PowerCo公司，就是大众在这条路上押下的那颗棋子。野心相当大：自建完整电池供应链，从原材料采购到电芯生产，全程不依赖任何外部供应商，真正做到垂直整合。

但市场没有按剧本走。

欧洲电动车热潮消退得比所有人预期的都快。消费者观望情绪浓厚，市场增速远低于预期，PowerCo的扩张节奏被迫一压再压。第四座工厂选址无限期搁置，引入外部投资者的计划一再推后，萨尔茨吉特原本规划两条产线，最后只建了一条。

大众并不孤单，这一时期，整个欧洲电池行业都在暴雷。

曾经被全欧洲视作希望之星的瑞典公司Northvolt，2024年直接陷入破产重组。它一度是欧洲电池产业的象征，大量知名机构投资者押注其中，但现实给了所有人一记沉重的耳光。Stellantis、奔驰、道达尔能源合建的ACC超级工厂项目，也宣布两座工厂暂停建设。

两年时间之内，欧洲本土建设电池的路被集体证伪。大众把目光转向国轩，不是放弃，是认清了现实之后的主动选择。

005

那国轩凭什么接下这个活？

先看成绩单。

2025年上半年，国轩营业总收入277.76亿元，同比增长43.22%；归母净利润13.86亿元，同比增幅高达278%。全球动力电池装机市占率4.6%，排名全球第五，国内第三，前面只有宁德时代、比亚迪和LG新能源，都是顶级玩家。

储能方向同样强势打入全球前十。

9月的两条消息说明了这家公司的扩张方向：9月11日拿下沙特首批大型储能项目的核心6GWh订单，9月21日又发布了面向低空经济场景的混合固液46大圆柱电池。一个月之内，一条指向大规模储能，一条指向低空经济，说明国轩不只在跑规模，还在往新的场景里走。

在欧洲，国轩早就有了真实的落地，不是规划，是已经开工的工厂。

德国哥廷根基地2023年9月首条产线投产，规划总产能20GWh，分四期建设，全部建成后年产值预计达20亿欧元。斯洛伐克GIB公司拿到了2.14亿欧元国家援助，其中1.5亿欧元是直接补贴，6400万欧元是所得税减免，项目今年10月28日正式开工，一期20GWh，计划2027年1月投产。

这不是一家刚冒出来的新人，是在欧洲已经把摊子铺开的真实经营者。大众选它，有底气在。

006

西班牙、斯洛伐克、摩洛哥，这三个地方是怎么挑出来的？

每一个都有自己的逻辑，不是随机拍脑袋的结果。

西班牙的瓦伦西亚是三家里规模最大的。规划年产29.1GWh锂电池，还配套一座年产10万吨磷酸铁锂正极材料工厂，单这一个项目总投资就达22.62亿欧元，超过三家合资总投入的三分之二。它是整个欧洲版图的核心发动机。

斯洛伐克是大众的老据点。当地早有大众整车工厂在运营，把电池厂建在旁边，零部件运输距离最短，供应链响应最快，这是最朴素的工业效率逻辑。

摩洛哥这个选择，值得多说几句。

地处非洲西北角，隔着直布罗陀海峡与西班牙相望，直线距离不过十几公里。人力成本远低于西欧，和欧盟之间有长期运作的优惠贸易安排，商品进出关税低。2023年，摩洛哥还和中国签了共建一带一路的合作规划，对中国企业投资环境相当友好。

把正极材料基地设在摩洛哥，等于用一个地方同时解决了三件事：降低人力成本、纳入欧盟供应链体系、紧贴西班牙主工厂。

一步走活，满盘皆赢。

而且你会发现，这三个地方，没有一个在美国。

国轩之前在密歇根州有24亿美元的建厂计划，三年诉讼折腾下来，去年10月彻底停摆。密歇根州政府追回了2360万美元补贴，撤销了1.75亿美元激励计划。今年2月，密歇根州总检察长办公室还专门向公司发函询问相关事项。伊利诺伊州的曼特诺工厂，推进节奏同样被政治环境拖着走。

把所有新增产能全部落在欧洲和北非，这本身就是一份最清晰的政治表态。

007

把大众安徽和三家合资电池公司放在一起看，大众的全局战略就清晰了。

整车和研发，押在合肥。

大众还额外直接持有江淮汽车50%的股权。

整车端，从两个角度都绑死了。

电池端，借合资形态在欧洲和北非落地。

整车贴近中国供应链，电池贴近欧洲合规要求。两条逻辑线，并行不悖，各司其职。

背后是一道关税算术题。2024年10月起，欧盟对原产中国的电动车征收反补贴关税：比亚迪17%，吉利18.8%，上汽35.3%。直接从中国出口整车或电池零部件，这道坎绕不过去。把产线落在欧盟本土，或者有优惠贸易安排的第三国，合规成本直接大幅压低。

这笔账，大众算得非常清楚。

一家刚关掉德国本土工厂、宣布全球裁员10万人的百年车企，正在悄悄把电池核心产能托付给中国合作伙伴，落在欧洲规则认可的土地上。

关厂是为了减负，合资是为了再出发。

这不是败局，是一种极度现实的活法。

信息来源：

1、 国轩高科股份有限公司公告（2026年9月28日）：关于与大众汽车集团在西班牙、斯洛伐克、摩洛哥三国组建三家合资电池公司的重大事项公告，披露总投资32.22亿欧元及各方出资比例

2、 大众汽车集团2025年度财务报告（2026年公开发布）：全年销售收入3219.1亿欧元，营业利润88.7亿欧元，营业利润率2.8%，销量902.2万辆；2030未来规划全票通过，全球裁减10万岗位

3、 欧盟委员会公告（2024年10月正式生效）：对原产于中华人民共和国的纯电动汽车征收最终反补贴关税，比亚迪、吉利、上汽分别适用17%、18.8%、35.3%的差异化税率