以价值创造为核心，财务目标指引保时捷销量规划

Sportwagenschmiede ’35 战略给出清晰的中长期财务框架，这套目标锚定了保时捷销量的核心导向：保时捷销量的价值创造优先级，高于保时捷销量数字本身。品牌追求营收增速高于销量增速，盈利增速高于营收增速，现金产出实现更大幅度增长。

中期目标，集团销售回报率区间设定 10% 至 15%，汽车业务净现金流利润率 9% 至 12%；长期目标集团销售回报率 15%，汽车业务净现金流利润率 12%，集团中期营业收入目标 410 亿至 450 亿欧元。品牌设定派息率目标，合并税后净利润的 50% 或以上用于分红。同时维持净流动性保持在汽车业务收入 15% 至 20% 区间，夯实资产负债表。保时捷股份公司执行董事会成员、财务与信息技术负责人白禹翰博士表示：“盈利能力和现金产出的改善，源于更高的单车价值、更具吸引力的产品组合，以及可持续优化的成本与资本基础。”

财务目标背后，是保时捷销量规划逻辑的转变。品牌将保时捷销量对应的盈亏平衡点下调至 20 万辆新车以下，基于对中国市场保守预测。意味着保时捷销量即便低于 20 万台，依旧可以实现盈亏平衡。品牌拥有充足空间调整保时捷销量的车型结构，把资源向 D/E 级等高价值车型倾斜，中期 D/E 级车型在产品组合占比提升约 45%，精简约 20% 车型衍生版本，中期每个车型衍生版本平均销量提升约 30%。

产品规划持续落地，2028 年纯电 718 系列、全新 B 级 SUV 陆续量产，2029 年新 SUV 开始贡献价值；中置发动机超级跑车平台纳入规划，探索 D 级 SUV 开发，2030 年起每年至少推出一款定义品牌形象的新品，持续丰富保时捷销量的高端车型供给。动力层面坚持三路线并行，内燃机、插混、下一代电池技术同步投入，依托和奥迪的平台合作，高效落地多款新车，持续优化保时捷销量的产品矩阵。

品牌客户板块，Sonderwunsch 专属定制项目持续扩容，中期业务收入提升至当前六倍，拉高单车选装收入，中期顶级车型平均售价提升约 20%。增持 Manthey Racing 至 67% 股权，拓展高性能套件、赛道体验、定制整车业务，丰富保时捷销量当中高性能车型选择。搭建性能、专属性、传承三大业务板块，强化跑车本源，让计入保时捷销量的每一台车辆，都带有更强专属属性。

保时捷股份公司执行董事会主席骆明楷博士（Dr. Michael Leiters）表示：“我们正围绕 Sportwagenschmiede ’35 战略推进一项清晰的计划。最终目标是进一步强化我们独特的跑车品牌 —— 覆盖所有车型系列，并在利润率尤为丰厚的细分市场推出更多极具吸引力的新车型。该战略将分三个阶段为保时捷显著提升效率、生产力和盈利能力奠定基础。当前的重点是降低成本，增强公司的财务稳健性。我们已取得若干重要阶段性成果。”

整套财务目标，清晰定义保时捷销量的发展方向。保时捷销量的规划，不再以台数增长作为首要目标，而是依托保时捷销量内部车型结构升级、定制业务增值，持续放大单车价值，实现营收、盈利、现金产出的稳步提升。