赛力斯10月销量跌五成，详解销量数据，续签五年能否挽救销量

11月1日下午，赛力斯发布10月产销快报，集团卖了27037辆，同比下滑50.29%。这是9月15日问界主导权交给赛力斯之后的第一个完整月。同一个月，乘联分会预估全国乘用车零售同比下滑约28.9%。跌掉一半，跑输大盘二十多个百分点。另一头的情况有点不一样，9月30日双方刚在深圳签了新的五年合作协议，10月2日赛力斯股价盘中还涨了16%。跌和涨挤在同一个星期里。

跌势从6月就开始了

三个口径一起摆。集团27037辆，同比-50.29%；新能源24921辆，同比-51.57%；问界22105辆，同比-54.69%。1到10月集团累计31.02万辆，同比-21.48%。6月起连续五个月同比下滑，7月-50.86%，8月-49.68%，9月问界-38.5%，跌幅还在扩大。以销定产、库存周转不到10天，效率高，销量一掉中间没有缓冲。鸿蒙智行10月交付33537辆，环比-10.5%，同比腰斩。问界之外的四个界加起来约1.1万辆，比9月还少近4000辆，指望它们补位，暂时补不上。

能扛量的只剩M9和M6

老款M8得单说。2025年4月上市，连续8个月销量破万，17个月累计交付超18万辆。这样的车到了周期后段，买家开始等新款。M7 3月刚改款，9月上险量只有2400多台；2027款M7 10月16日进了工信部第412批目录，半年改一次款。M6定价22.98到29.98万，5月冲到1.8万辆顶点后滑落，近几个月没破万。M9是唯一稳的，6月到9月连续四个月拿50万以上车型销量第一，9月上险量10390台。10月真正扛量的就M9和M6，占品牌八成以上。新M8 11月13日上市，预售价38.98万起，老款35.98万起。

大盘也不好，但别人在涨

乘联分会预估10月全国乘用车零售同比-28.9%，行业整体承压。同一个月，比亚迪乘用车483125辆创年内新高，零跑106127辆连续四个月破10万，小鹏50237辆创历史新高，吉利新能源214996辆。买家没消失，只是去了别家。前三季度汽车制造业利润总额2675.4亿元，同比-22.8%，行业销售利润率只剩3.3%，9月单月一度跌到1.4%，近四年最低。赛力斯跌得比行业多一倍，问题就没法全推给行业。

9月15日那一跌，10月2日涨回来16%

9月15日，鸿蒙智行和问界同时公告，问界的营销、渠道、服务体系改由赛力斯主导，华为终端提供技术支撑，走专属专营。当天赛力斯A股午后跳水，收跌5.09%。余承东后来回应，是赛力斯主动提出想自主主导品牌运营，2026年内上市的问界新车仍由华为团队主导设计，主导权正式切换要等2027年1月1日。转折来得快。9月30日双方在深圳签订了新一期五年合作协议，组建问界业务专属专营团队。10月1日官宣，10月2日股价盘中一度涨超16%。10月31日投资者关系记录写着，与华为是长期、稳定、互信的战略合作关系，通过问界专营，能够实现销量回升，改善车型结构。市场当时按没续约来理解，事实是签了，还是升级版的签。

账面14.2亿，主业亏13.65亿

Q3营收280.80亿元，同比-41.66%；归母净利润14.20亿，扣非亏13.65亿。差的这28亿，大头是26.1亿非流动资产处置损益，赛豆科技7月增资扩股，赛力斯持股降到约32.96%，交出控制权，剩余股权改按权益法核算，重计差额一次性计入当期。前三季度营收855.73亿，同比-22.58%，归母亏2.97亿，扣非亏37.44亿，研发费用56.89亿，多花6.3亿。毛利率Q3是21.0%，比二季度20.1%回升近1个百分点，止跌了。单车收入上去了，Q3约36.14万元，环比提升超4万。6月末现金储备731.48亿元，占总资产57%。

总结：起色已经露头，节点都摆在这儿。新M8 11月13日上市，15亿研发投入，预售24小时订单破万台。M9系列20周累计交付破5万台，Ultimate领世加长版50天交付超5000台，成交均价破70万。第三方渠道调研显示，11月首周问界新增订单回升到7000台以上，M8和M9还积压着几万台待交。主导权2027年1月1日切换完成，问界2027年秋季进欧洲。分歧也摆出来，有研报看Q4双升，也有大行下调到中性。11月13日新M8的交付数字，是第一个答案。