特斯拉三季度财报出炉！利润同比下滑

来源：汽车行业关注

北京时间10月22日凌晨，特斯拉正式发布2026年第三季度财报。财报显示，特斯拉三季度总营收280.46亿美元，与同期基本持平，同比微跌0.2%。净利润为7.87亿美元，同比下滑43%，经营利润为7.18亿美元，同比下滑56%，研发投入持续走高是利润收缩的主要原因，主要因为AI、机器人研发等费用大幅抬升。报告期内，特斯拉整体毛利率为19.6%，汽车业务毛利率18.5%。

众所周知，特斯拉并不只是汽车公司，而是一家科技公司，当然汽车业务是特斯拉最主要的营收来源。细分来看，特斯拉汽车业务三季度营业收入为205.6亿美元，同比增长3%，报告期内交付新车48.65万辆，同比下滑2%。管理层透露，当前积压订单处于近四年高位，产量瓶颈不在于市场需求。曾经依靠降价拉动销量的策略正在退居二线，特斯拉不再把持续扩张电动车产能作为第一优先级。财报中，特斯拉同步下调全年资本开支指引至约200亿美元，暂缓部分产能扩张计划，资金开始向自动驾驶、机器人、自研算力倾斜。

能源业务方面，特斯拉三季度营收28.8亿元，同比下滑16%，大幅拉低特斯拉的整体营收水平，不过收入下滑不等于需求疲软，特斯拉表示Megapack储能订单饱满，2027年的储能产能基本已经被预订一空，短期收入波动更多受外部因素扰动，储能长期增长逻辑并未改变。

服务及其他业务方面，特斯拉营业收入为46.1亿美元，同比增长33%，是三季度营业收入的亮点。FSD订阅是核心增长驱动力，目前北美新车FSD选装率已经突破75%，环比大幅提升。区域落地方面，FSD持续在欧洲拓展，新增多个国家获批上线。管理层也释放信号，一方面争取在2027年第一季度实现欧盟全境开放FSD，另一方面持续推进FSD在国内的审批落地。自动驾驶已经不再只是附加选装功能，正在成长为特斯拉稳定、高毛利的持续性收入来源。

特斯拉的发展重心已经从单纯的电动汽车厂商转向现实世界AI公司。电动车是当下的现金流业务，而自动驾驶、Robotaxi、人形机器人才是定义特斯拉长期价值的赛道。Robotaxi短期很难贡献可观收入，预计到2027年才会形成有效规模收益，这意味着特斯拉还要持续承受一段时间高研发投入、利润承压的阶段。

短期来看，电动车增长乏力、利润下滑会持续考验市场耐心。拉长周期看，FSD渗透率快速提升、Robotaxi落地、Optimus走下产线标志着特斯拉押注多年的AI路线，开始进入落地验证期。